AI新創巨頭Anthropic正籌劃邁向公開市場之際，其七位共同創辦人——由執行長Dario Amodei領軍——已向股東提出一項特殊治理提案：透過新發行的特殊股份類別，讓七人合計掌握公司「多數企業事務」上50.1%的投票權，即便他們目前各自持有的普通股權僅約2%、合計約14%。這項安排最早由科技媒體《The Information》披露，隨後路透社、TechCrunch等媒體跟進報導，但截至目前，Anthropic尚未對外界的置評請求做出正式回應，相關細節仍以媒體報導為準。
股權結構怎麼設計：不多拿一毛錢，只拿控制權
根據報導，這批新發行的特殊股份「不附帶額外的經濟利益」，也就是說七位創辦人不會因此多分到一分錢的公司獲利或股息，純粹是拿到超額投票權。這項設計有一個附帶條件：只要七人之中「至少三人」持續持有最低限度的股份，這套控制結構就能維持有效；換言之，控制權並非綁死在單一創辦人身上，而是分散在整個創辦團隊。
為了平衡創辦人的高度集中控制，Anthropic同時規劃發給員工另一類特殊股份，作為部分公司決策的「造王者」——在某些議題上，員工持有的股份足以左右投票結果、發揮牽制作用。
董事會席次同步調整，但創辦人拿不下董事選舉
Anthropic董事會目前設有七席，其中一席尚未補齊。根據報導，創辦人在董事會的席次將從現行的兩席擴增為三席。不過值得注意的是，這套投票權提案並不涵蓋董事選舉本身——董事會多數席次的提名權，仍掌握在負責監督Anthropic使命的Long-Term Benefit Trust（長期效益信託，成員包括美國聯準會前主席Ben Bernanke）手中。換句話說，創辦人拿到的是日常經營事務的表決優勢，而非直接把持整個董事會。
2%股權換來過半投票權，與Amodei的捐贈承諾有關
這種「經濟利益與投票權脫鉤」的設計，被外界解讀與Dario Amodei今年稍早的公開承諾有關——他在2026年1月宣布，將捐出個人財富的80%，理由是憂心AI產業造就的財富過度集中。若創辦人的控制權綁定在普通股經濟利益上，大量捐出股份勢必稀釋投票權；而這次提案採用「無額外經濟價值」的專屬股份類別，讓創辦團隊即便持續履行捐贈承諾，仍能維持對公司的長期主導權。
對照矽谷先例：仿效Palantir，但控制權分散給七人
多家媒體報導指出，這套安排在精神上與Palantir Technologies自2020年直接上市以來採用的創辦人控制結構相似——同樣是透過特殊股份類別，讓創辦團隊在公開市場稀釋持股後仍保有多數表決權。差別在於，Palantir的控制權高度集中在執行長Alex Karp個人身上，Anthropic則是將50.1%的投票權分散在七位共同創辦人之間，並設下「至少三人維持最低持股」的門檻，作為避免控制權因單一創辦人離開而瓦解的緩衝機制。
IPO時程與估值：分析師關注的下一步
這項治理提案將於「未來幾天內」提交股東審議，時間點恰好落在Anthropic籌備首次公開發行（IPO）的敏感階段。Anthropic在今年5月完成650億美元融資後，投後估值達到965億美元；據報導，公司股份在私募次級市場的交易價格已推升隱含估值來到約1.5兆美元。多家財經媒體近期報導，Anthropic可能鎖定約2兆美元的目標估值，尋求在10月底至11月間掛牌，籌資規模上看1000億美元，若成真將超越SpaceX創下的867億美元IPO募資紀錄，成為史上最大規模的股票上市案之一——不過確切的掛牌日期與最終估值，目前仍屬市場預期與媒體推測，尚待Anthropic正式對外公布。路透社報導並指出，Anthropic內部也在評估是否將掛牌時間延後至11月期中選舉之後，儘管選舉結果本身預期不會對此次上市案造成實質影響。
支撐這波估值題材的，是Anthropic近期公布的營收成長速度：據報導，公司2026年第二季營收達115億美元，相較2025年同期的7.87億美元大幅成長超過14倍，也讓市場對其企業級AI業務的擴張速度給予高度期待。
後續觀察重點
由於Anthropic官方目前並未針對這項投票權提案發表聲明，外界仍須留意公司後續是否正式公告相關股東決議結果，以及IPO確切時程與估值是否隨市場狀況調整。若這套治理結構最終獲股東通過，Anthropic將成為繼Palantir之後，另一家在邁向公開市場之際、以特殊股份設計鞏固創辦團隊主導權的指標性科技公司。
資料來源：TechCrunch、The Information、路透社
